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日前，中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、招商证券、广发证券、中金公司、申万宏源、中信建投九大头部券商相继披露了2025年年报。数据显示，九大头部券商去年合计实现营业收入3385.97亿元，同比增长33.1%；合计实现归母净利润1415.77亿元，同比增长44.08%。
恒银金融科技股份有限公司党委书记、董事长江浩然在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前，头部券商聚焦综合化、国际化、平台化，通过做强全业务链与资源整合能力，向‘航母级’投行迈进。在此过程中，头部券商不仅引领行业标准和创新方向，也承担起优化资源配置、带动行业升级的重要责任。”
头部券商业绩高增长
2025年，A股市场交投活跃、直接融资功能持续增强，叠加行业整合进程提速，头部券商迎来业绩爆发期。
资本实力方面，行业已诞生两家总资产突破2万亿元的券商。截至2025年末，国泰君安与海通证券合并后的国泰海通表现亮眼，合并首年总资产达2.11万亿元，凸显整合协同红利。中信证券总资产达2.08万亿元，较2025年年初增长21.7%。华泰证券紧随其后，总资产达1.08万亿元。
经营业绩层面，2025年九大头部券商营业收入均突破200亿元。中信证券以748.54亿元的营收领跑，同比增长28.79%；国泰海通、华泰证券、广发证券的营收均超300亿元，行业梯队格局清晰。净利润方面，中信证券归母净利润达300.76亿元，同比增长38.58%；国泰海通归母净利润278.09亿元；华泰证券、广发证券、中国银河、招商证券的归母净利润均超100亿元。
增速表现方面，头部券商增长动能强劲。国泰海通的营业收入同比增幅最高，为87.4%；广发证券、中金公司、申万宏源的营业收入同比增幅分别为34.33%、33.5%、30.29%。归母净利润同比增幅最高的为国泰海通，增幅达113.52%；申万宏源紧随其后，同比增长82.46%；中金公司、广发证券分别同比增长71.93%、42.18%。
中航证券非银金融行业分析师薄晓旭表示：“头部券商的业绩高增长，不仅是自身经营能力的体现，更折射出2025年整个券商行业的复苏态势，成为行业整体向好的缩影。”
锻造穿越周期硬实力
在资本市场深化改革与行业格局重塑并行的关键阶段，头部券商凭借全业务链协同、资本与风控优势，通过业务协同、科技创新及国际化布局，持续锻造穿越周期的硬实力。
依托全牌照优势，头部券商推动投行、资管、财富管理、自营等业务深度联动，打造一站式综合金融服务体系。2025年，中信证券深化科技企业股权、债券融资服务，全年科创板、创业板、北交所合计股权承销规模547亿元，科创债承销规模2354亿元，完成中国市场并购交易规模2829亿元，中资企业全球并购交易规模772亿美元，各项指标均排名市场第一。华泰证券坚持产业发展思维与资本运营思维并重，为重点产业领域的优质企业客户提供境内外一体化、全业务链的综合金融服务。
值得关注的是，并购重组成为券商实现外延式发展的有效手段。2025年，中金公司在保持内生高质量增长的同时，积极推进吸收合并东兴证券、信达证券，力争通过优势互补释放“1+2>3”协同效应。
同时，头部券商对标国际一流投行，加速推进国际化战略。2025年，中信证券扎实推进国际化发展战略，重点提升“业务能力、客户市场和运营管理”三大核心能力，中信证券国际全年实现营业收入33亿美元，净利润9亿美元，同比分别增长48%、72%，均创历史新高。中金公司、华泰证券等加快海外网点与业务布局，拓展跨境并购等业务。2025年，中金公司境外业务收入同比提升58%，占总收入比重近三成。
面向行业发展新征程，市场各方对头部券商寄予厚望。正如华泰证券首席执行官周易在年报中表示，在利率中枢持续下移、增长模式深度转换的宏观背景下，金融服务的底层逻辑也在随之改写——产业纵深、全球视野与技术底座，正在成为穿越周期的核心能力。
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